【开源证券：人形机器人板块继续反弹 布局窗口敞开】开源证券指出，近期人形机器人板块指数及龙头个股出现显着反弹态势，资金回流显着，板块全体步入上行通道。咱们咱们都以为中心驱动要素是板块调整趋近结尾，危险开释较为充沛，对职业预期愈加理性且共同；一起海外特斯拉和国内工业开展继续加快，后续强催化较多。展望2026年，人形机器人进入量产期，大厂躬身入局，方针支撑和补助有望进入实践阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然敞开。

  开源证券指出，近期人形机器人板块指数及龙头个股出现显着反弹态势，资金回流显着，板块全体步入上行通道。上星期（11月24日-28日，全文同）大盘全体上行，沪深300与科创50指数别离上涨1.64%、3.21%；人形职业中心公司指数上涨6.04%，跑赢大盘。咱们咱们都以为中心驱动要素是板块调整趋近结尾，危险开释较为充沛，对职业预期愈加理性且共同；一起海外特斯拉和国内工业开展继续加快，后续强催化较多。展望2026年，人形进入量产期，大厂躬身入局，方针支撑和补助有望进入实践阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然敞开。

  近期板块指数及龙头个股出现显着反弹态势，资金回流显着，板块全体步入上行通道。上星期（11月24日-28日，全文同）大盘全体上行，沪深300与科创50指数别离上涨1.64%、3.21%；人形机器人职业中心公司指数上涨6.04%，跑赢大盘。周涨跌幅前五为：斯菱股份（+21.28%）、日盈电子（19.74%）、步科股份（17.63%）、恒勃股份（16.28%）、隆盛科技（11.42%）。周涨跌幅居后五位为：中坚科技（-4.24%）、中大力德（-2.64%）、安培龙（-0.54%）、浙江荣泰（0.92%）、雷迪克（1.20%）。咱们咱们都以为中心驱动要素是板块调整趋近结尾，危险开释较为充沛，对职业预期愈加理性且共同；一起海外和国内工业开展继续加快，后续强催化较多。展望2026年，人形机器人进入量产期，大厂躬身入局，方针支撑和补助有望进入实践阶段，“趋势走强、景气上行”的布局窗口已然敞开。

  榜首，咱们对特斯拉机器人定型和量产节奏做一展望：（1）12月新一轮审厂，意图是推进产线规范化，拟定量产目标，跟进供应链国内+海外产能建造状况，为匹配2026年的量产做准备；（2）2026年1月底到2月Gen3机器人量产定型，3月第一批供货商清晰；（3）2026年8月第二批供货商确认，敞开大规模制作交给；（4）2026年3季度机器人开端规模化走下产线。近来全球副总裁陶琳侧重，供货商原产国或地舆来历不构成扫除性规范，驳斥流言“供应链去我国化”。咱们咱们都以为，机器人进入技能定型和产能建造阶段，我国具有全球最完好的供应链、大规模制作和降本才能、全球化产能布局才能和运用商场，咱们看好两个方向：1、进入供应链的强确认性，顺次包含头部总成、轴承、结构件、线、技能迭代方向，包含灵活手（含微型丝杠、微型电机、腱绳套组等）、旋转模组（含减速器）、传感器（触觉、力控）、等。

  第二，国内方针引导与工业共振，量产落地加快：（1）小米雷军发布“5年人形机器人上岗”宣言，清晰未来5年机器人将在小米工厂规模化落地并向家庭场景延伸，小米供应链值得侧重重视；（2）宇树斥资12.4亿元在宁波建造超级工厂，聚集其中心供应链，一起宁波工业链有望获益；（3）长安轿车出资2.25亿联合建立长安天枢智能机器人公司，聚集人形机器人技能并推进轿车与机器人双向赋能，其入局凸显人形机器人职业开展前途好，印证赛道潜力宽广。（4）王兴兴、彭志辉拟任人形机器人标委会副主任委员，叠加国家发改委健全具身智能准入与退出机制、营建公平竞争环境的行动，既正向引导职业迈向良性开展轨迹，也开释出人形机器人相关支撑方针或已逐渐接近的信号。

  咱们以为2026年是人形机器人量产元年，当时临界点已至。中心聚集国内头部整机公司，包含宇树、智元、优必选等；其次是中心供应链、代工制作公司和规范化等出资时机。

  （1）头部总成：获益标的：蓝思科技、敏实集团（2）轴承：引荐五洲新春、，获益标的：万向钱潮；（3）结构件：获益标的：、长盈精细（3）关节总成：引荐震裕科技，获益标的：拓普集团、三花智控、银轮股份；（4）灵活手：引荐、、骏鼎达，获益标的：、、、德昌股份；（5）行星滚柱丝杠：引荐、；获益标的：恒立液压；（6）：引荐；（7）轻量化：引荐唯科科技，获益标的：旭升集团、星源卓镁、岱美股份；（8）：获益标的：金力永磁、信质集团、伟创电气、（8）国产链：引荐浙海德曼、集智股份，获益标的：涛涛车业、。

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